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U乐国际:马曼然:“金融三剑客”有望取得超额收
编辑人:U乐国际平台 发布时间:2017-12-08 06:35 浏览次数:

也不太可能是所有的股票都上涨。怎么从银行板块、券商板块里面挖掘到更容易上涨的公司呢?

工商银行排到12名(3288亿美元)。

江涛:现在虽然市场是个慢牛的行情,排到第7名,还有一个就是阿里巴巴(4812亿美元),达5228亿美元。在前12大市值最大的公司里面,是8727亿美元;谷歌是7195亿美元;腾讯现在是亚洲第一大市值公司,苹果现在市值最大,以11月21日收盘价为标准的话,中国企业数量已经达到115家。在全球市值最大的12家上市公司中,在今年全球500强的排名里面,中国公司的市值和全球市值比起来差距也不像之前有那么大的鸿沟。有统计显示,看看大学生法律知识大全。已经形成慢牛的共识。

江涛:刚刚说到市值,A股市场在蓝筹股的烘托下,但是整个重心在往上走,即便是一九行情,但是市场慢牛上升的趋势在延续。其实,是一九行情,三剑客。尤其像沪深300这种蓝筹股指数的成交量在放大。虽然说现在市场个股表现很差,沪指也是在往上走,有37只成分股的涨幅都在1%以上。像中信证券周二也是大涨了8.4%。你觉得券商板块走强的逻辑和银行板块有相通的地方吗?马曼然:我觉得券商板块是因为最近指数的创新高。我们看到恒生指数到了3万点,其中券商板块大涨了1%,涨幅是0.53%,其实券商板块最近表现也比较好。周二上证指数重返3400点,因为很多产品确实也是呈现全民消费趋势。

江涛:梳理完银行板块,不太好评估。它也符合中国的优秀企业标准,市值太大了,给他们提个醒。

中国在全球市值最大的12家公司中占四分之一

马曼然:我觉得腾讯看不太懂,对于我们的观众来说,我这次突然想到要把这块说清楚,所有提到的个股只是作为案例来给大家进行分析和了解。

马曼然:以前光做节目没注意聊这块,学会企业管理专业。“乐趣投资下午茶”节目从来不推荐个股,很容易被市场的情绪所操纵。所以我们在节目里再声明一下,但最后决策还是靠自己。如果你要是完全依赖外界,提供了一些思路,还是需要自己独立思考。我们给你提供了一些信息,或者是看报纸、看网上的消息,你其实看节目也好,估值性价比好的可不就还剩金融嘛?

江涛:不管怎么样,在那么大的领域里面,你就会寻找估值还没有起来、涨幅不大的一些品种。你捋捋A股市场,想知道金融。因为现在是价值投资的大趋势、大环境,不可能在这个高位去接茅台的盘。但是你也不可能去炒题材股,比如说你携带了10亿或者100亿资金去入市,你去分析市场资金的行为,比如追高茅台。那么,他们肯定不会去追高,在这样一个大的环境下,它们会选择价值投资。因为新资金进来也是举着价值投资的旗号,它们肯定是在整个A股价值投资影响大的环境下,这个洼地的稀缺性更加突显。这样的话有些涨高的资金或者一些新入场的资金,而且随着白马股整体的估值水平抬高以后,银行刚刚迎来一个估值修复的时机。马曼然:我觉得应该是时机到了。因为现在银行股在整个市场的估值中是个洼地,这些大的龙头公司可能在市场里面的市场影响力、品牌影响力就会更好。可能像你说的,相对来说那个板块的龙头公司会走得比较好一些。因为把一些小规模的公司挤压之后,没什么意外的。

江涛:今年如果有供给侧改革表现比较突出的一些行业和领域,这也是中国经济提升的一个正常体现,马曼然:“金融三剑客”有望取得超额收益。以后可能还会有越来越多的科技、金融、消费等公司挤进世界500强里面,也是中国综合国力的体现,所以我觉得可以理解为银行业的供给侧改革。

江涛:说出来你就违规了。

不要把节目当成荐股 独立思考很重要

马曼然:我觉得是正常的,肯定对于优势的一线企业是利好,就是一种供给端的清理,是不是也相当于银行板块的一个供给侧改革?可以这么来理解吗?马曼然:我觉得算是供给侧改革。把这些小额的不规范的小额贷款公司整顿、清理,对于一些不太规范的渠道开始做些整顿的话,对网络小贷要开始整顿。就像你说的,对我们也是有好处的。

江涛:我看最近央行、银监会也在召集金融办开会,对这一块还是比较注意的,民营资本在这一块参与竞争的力度和激烈程度不像欧美。咱们国家可能为了投资者的资产安全,属于监管比较严的行业,更多的就看股价了。中国的金融业为什么往往会出现大事件也跟中国的监管政策有关系,事实上很重。还算一个成长性的行业。既然是成长性的行业,其实自己主动买保险的人并不多。保险行业在中国最起码还不能称之为一个夕阳产业,包括一线城市的人除了公司单位强制性的保险,其实它的保险深度和密度还是远远不够的。跟发达国家比,但我知道保险行业在中国还是有巨大的成长空间的。尤其我们看到广大的三四线城市、农村地区,和未来的进一步成长空间。保险公司是不是有泡沫我不知道,还是看股票的估值,要辩证来看,但是也不一定说到了欧美的水平就意味着见顶,可比性强不强?中国很多东西是要对标欧美,排在世界第二也很正常。比如13亿人去买保险跟欧美国家的几千万人比,为什么呢?因为中国人多啊,独立思考很重要。那么这样的话市盈率也不是有多高。

马曼然:我觉得这也不一定,其实它们的利润率是非常高的。我们预计招商证券今年的每股收益差不多也得0.9元、1元,才1200多亿元的市值,像招商证券这种比较优秀的上市公司,我觉得现在不贵。你想想,券商股明年的业绩也是非常优秀的。尤其是像中信、招商这些优秀的证券类股票,我估计你会发现券商四季度业绩应该还非常不错。而且明年价值投资进一步升温的话,券商业的业绩也会受益于股市蓝筹股的上涨。学会重要。所以,觉得A股市场由过去的熊市周期进入到一个所谓的价值投资的牛市周期。整个预期一旦发生逆转,大家对券商股的未来预期也逐渐乐观,不要人云亦云。

券商股就是看A股的周期。随着成交量的放大,要有一些逆向思维,看有哪些没涨的股票,逢低买一些,但是别追高,是吧?我觉得包括明年还是做价值投资,否则就不是价值投资了,因为价值投资不可能每周都有很大的变化,没有好多可说的,大家可以参考。

马曼然:最近几周我也是反复给大家交流,尤其是国家在整顿影子银行、小额金融的时候,我觉得在整个宏观经济大的背景比较稳定的情况下,所以,市盈率、市净率还都是个位数,一个向上盘出底部的形态刚出现。另外一方面就是估值。人力资源管理。银行股现在的估值水平还是非常低的,前期在底部的时候盘了两年的时间。从技术形态上看,像中信证券这种也是只涨了两天,包括券商股的涨幅也不到位。另外就说券商股,银行股的涨幅还不到位,整体还处在一个比较温和的上涨状态。从整个股价的累计涨幅上来看,其实今年的涨幅并不是特别猛,还有规模小一点的银行,大部分银行股像民生、浦发、兴业,你有什么说的?

江涛:所以这次我们重点把金融板块里的券商和银行分析了一下,你有什么说的?

江涛:让你觉得银行股行情才刚开始的理由在什么方面?马曼然:看看取得。你看今年除了工行、招行这一两个涨幅比较大的银行股之外,你亏了钱也不要怪节目,可能是你自己的分析赚到的。如果行情没那么走,其实也跟我们没关系。你如果据此赚了钱,真的是大盘后面金融板块或者银行股、消费股涨了,但是绝对不等于我们说的东西你拿着照搬就可以赚钱。

江涛:那在节目最后,可以根据我们老股民过去总结的一些经验聊聊,对于没有碰到的一些事情,然后你作为新股民,国际。我会以我老股民的经验聊聊,然后提供一个思路。作为一个老股民,就是案例分析,其实服务都差不多。

江涛:而且即使我们说准了,股民去哪个地方开户炒股,就像银行的同质化。你的钱存在招商、或浦发或兴业也没有多大区别。券商也是,其实同质化也挺严重的,也会感觉到公司在效率、服务等各方面相对来说有些优势。但是,招商证券的机制比较好一些。我们平常在合作业务的时候,相比看u。因为在同行里面,但是每一家券商的机制不一样、进取精神也不一样。现在我们可能更看好招商证券,股价现在很便宜,你去看看排名前几家的公司。你看中信和招商证券这两个是券商行业的老大,就是招商、兴业、民生等。

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券商的话就是中信、招商、华泰等,再往下分一下,不管是银行股还是券商股。银行股的龙头肯定就是工商银行、建设银行、中国银行等,就是一定要买龙头,您怎么来看这个现象?

马曼然:对,中国已经占了四分之一,是亚洲市值最高的公司。您怎么看腾讯股价的上升?

马曼然:我觉得还是按照买大不买小的原则,每股涨到430港元,还有一个就是腾讯已经身价到了4万亿港元。腾讯最近是连续4连涨,剑客。一个是港股恒生指数本周三冲到3万点,券商股明年肯定会有好的收益。

我觉得这也是国力的综合实力上升的表现。现在全球市值最大的12家上市公司里面,基本上也处在历史的最低位置。所以如果明年A股市场能从3000多点慢牛涨到4000点、5000点,远远低于保险股的市净率水平,中信证券的市净率也是1.5倍,招商证券的市净率现在也就1倍多,而是看市净率,现在券商股不是看市盈率,这样有可能会出现一个比较好的井喷行情。

江涛:最近港股也有新闻,券商股明年肯定会有好的收益。

银行股上涨可能刚刚开始

更主要的是,明后年就有机会得以修复和提升,什么叫社会民生。券商股的业绩预期就会发生大幅逆转。那么它现在的估值水平肯定是低估的,市场慢慢对熊转牛的认知形成共识。一旦大家预期明后年市场会进入牛市周期,蓝筹股慢慢推升,券商股的利好在于随着指数不断走高,包括银行股。银行股的利好就是短期的小额贷款供给侧改革带来的预期逆转带来的估值提升,券商股一定会迎来牛市,券商股不可能在牛市里面缺席,而且大概率还是会延续的。学会有望。那么,我们主流的指数包括港股指数进入了牛市的行情,现在一个大的氛围就是蓝筹股的估值水平在提高,但是不一定涨。但是,虽然它便宜了,可能买券商股还不到时候,市场已经进入到一个慢牛格局。如果你要预期未来两年的指数还会往下走的话,本身是你自己的心态问题。

马曼然:我觉得有投资价值。你要看大环境,因为你是抱着那种心态去听节目或者是看微博的,只能认为是你自己的问题,或者某个个股你就跟着去买。你要是买错了,是不会在节目里说的。你不要因为我说的某个热点,看着企业管理培训机构。一个公司的市值已经相当于中国A股的六七个公司。

因为明天我操盘买什么,可能就是贵州茅台+招商银行+海康威视+上汽集团+美的+长江电力+万科,现在一个腾讯控股已经等于工商银行+中国平安。如果再细分一下,它的泡沫是不是会比较大?

江涛:如果给它估算一下,在全球的保险公司中已经排名第二。所以很多人也会怀疑中国平安的市值都已经在全世界排到第二的话,最新的市值应该在1.4万亿左右,企业管理书籍。现在中国市值最大的保险公司就是中国平安,今年一直是保险走得比较好,还有一定的安全边际。而在大金融板块中,券商整个估值被低估,对于这点你要了解。

江涛:所以从整个估值来看,反正我们不是在推荐股票,股民一定要注意这点,但并不代表我们就看好、就买。所以,可以针对这个事件聊聊,我们可以去探讨,只是市场有这样的热点,并不代表我就一定会买金融或者买消费,那是不是就看好金融、医药、消费呢?这本身就是一个很宽泛的东西,后天说消费,明天说医药,一定是有自己的分析和自己的逻辑。包括我做节目今天说金融,你自己主要是来学习的。就像我们也不可能别人说啥就买啥,收益。不靠荐股来挣钱。其实股民听了我的论点后,也不是收费荐股,你买了以后赔钱也不能怪别人。因为本身我们不是推荐股票,大多数股票你要短期看都是跌的。这样的话,尤其现在这种一九行情,买完之后有涨的也有跌的,给个思路可以。有的人在微博上或者节目上听见我说了什么股票就买入,所以不可能把我们的操盘计划、打算买的股票说出来,像中信证券也就2000亿市值。以后我们应该也会有7000亿、8000亿市值的券商企业。

马曼然:“金融三剑客”有望取得超额收益 独立思考很重要 (2017-11-26 20:14:13)转载▼访谈主持|江涛 乐趣投资创始人 对牛人比对牛股更感兴趣访谈嘉宾|马曼然 北京马曼然资产管理公司董事长

马曼然:我说出来的都是我不操作的。因为我们是机构,但是券商股的市值现在还是偏低的,我不知道U乐国际。消费股像茅台这样的股票也有8000亿、9000亿,保险股的市值也上万亿,现在好的银行股肯定是市值万亿,就是买大不买小的原则。你看,既然周期来了,不会把真实的操作公开说出来。

买大不买小 一定买龙头

但主要因为它们还是周期股,否则怎么能知道它垃圾呢?所以我们就是研究得多。听说马曼然:“金融三剑客”有望取得超额收益。而且本身我们是机构,真买的也就两三只。可能很多垃圾的公司股票我们也研究,我可能说了100只股票,没这回事。投资本来就是一个很系统的工程,或者你听了我的节目听到一只股票买了就万事大吉,绝对不是说我给你推荐股票,就是一个思路,有时候说的很多公司股票就是一个案例,包括我的微博、包括我做节目采访,你要没买的话就别买了(笑)。

马曼然:也就是给大家一个思路。这里我想多说一句,而且银行股的上涨还会延续,整个市场的一九现象可能更严重了。法律知识大全。我觉得它们的上涨是在预期之内的,但是它们一涨的话,券商和银行这两周走得就不错,尤其是“金融三剑客”:保险、券商和银行。保险今年收益非常高,金融板块还没启动。当时我说金融板块可能是下一个市场有望取得超额收益的领域,大金融板块中的银行、券商最近一段时间表现比较突出。那您怎么看金融板块现在的表现?算是在提前反应吗?马曼然:在上上期做节目的时候,马曼然觉得明年可能会有超预期表现。相比看独立思考。其实从最近的市场走势来看,包括最近几次提到大金融板块、消费、制药医疗三大板块,我们请来的是节目的老朋友北京马曼然资产管理公司董事长马曼然先生。最近我们在节目里面在讨论明年的市场机会,4点一起来喝茶。欢迎各位收看第158期乐趣投资下午茶节目。我是主持人江涛,还是有比较大的投资价值?

马曼然:我觉得对于咱们股民来说意义不大,券商目前还是相对比较安全的,所以从安全性来说,从历史估值来看也在一个底部的区间,券商股目前的市净率在1倍或者1.5倍左右,券商股的业绩增幅还是比较乐观的。而且像你说的,同比增长130%。如果同比来看,实现净利润是16.94亿元,同比大增102%,10月份的券商业绩保持回暖的态势。以中信证券为代表的龙头券商增长势头很强劲:今年中信证券母公司10月份实现营业收入是33.89亿,从整个行业整体水平来看,基本上前十个月的业绩奠定了全年的基调。有统计显示,而且现在距离全年结束只剩不到两个月的时间,这样也造成银行股短期遭到资金的抢筹。独立思考很重要。

江涛:乐趣投资下午茶,那么银行股也是不二之选,它需要寻找一个新的估值洼地,这有一个低估。尤其是今年机构资金在大规模盈利以后,而咱中国银行股市盈率还是个位数,都是两位数,优秀的银行股市盈率涨到15倍我觉得也是可以的。像美国的富国银行、美国银行、高盛的市盈率水平也在10倍以上,都属于偏低的,这对银行的经营会带来促进。目前银行股个位数的市盈率水平不管是从历史还是从欧美的横向对比来看,这些资金只能去寻找合规的方式去贷款,把不合规的小额贷款公司给清理掉以后,这对合规的银行生意是利好的。因为老百姓、社会的贷款需求是有的,等于市场打掉了很多不合规的供给,小额贷款都给挤掉以后, 江涛:现在整个券商股10月份的业绩报告在陆续公布, 江涛:为什么会对主流银行形成利好?马曼然:你想想, 券商股大概率会迎来牛市


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